스타벅스가 중국 시장에서의 어려움을 극복하기 위해 현지 파트너에게 지분을 매각하는 전략적 파트너십을 검토 중이라는 소식이 전해졌습니다. 이는 중국 내 매출 감소와 치열한 경쟁에 대응하기 위한 조치로 보입니다. 하지만 이러한 결정은 성장 가능성을 높이는 동시에 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.
스타벅스 투자자로서 어떤 내용인지 알아보았습니다.
1. 중국 시장의 중요성과 도전 과제
중국은 스타벅스의 두 번째로 큰 시장으로, 2024 회계연도에 약 30억 달러의 매출을 기록하며 전체 매출의 약 9%를 차지했습니다. 그러나 최근 몇 년간 중국 내 동일 매장 매출은 급격히 감소하고 있습니다. 특히 2024 회계연도 4분기에는 전년 동기 대비 14% 감소하며 소비자 수요 약화와 경쟁 심화의 영향을 받았습니다.
스타벅스는 중국에서 약 7,500개의 매장을 운영하며 프리미엄 이미지를 유지하고 있지만, 저가 커피 브랜드인 Luckin Coffee와 Cotti Coffee와 같은 현지 경쟁자들이 빠르게 점유율을 확대하고 있습니다. 이들 브랜드는 스타벅스보다 훨씬 저렴한 가격으로 소비자를 공략하며 시장을 장악하고 있습니다.
2. 지분 매각의 잠재적 이점
스타벅스가 지분 매각을 통해 현지 파트너와 협력할 경우 다음과 같은 이점을 기대할 수 있습니다:
현지 전문성 활용 : 중국 시장에 정통한 파트너를 통해 소비자 선호도를 더 잘 이해하고, 브랜드를 현지화할 수 있습니다.
재정적 부담 완화 : 운영 비용과 리스크를 분담함으로써 재정적 유연성을 확보할 수 있습니다.
경쟁력 강화 : 현지 파트너와의 협력을 통해 더 나은 가격 정책과 마케팅 전략을 구사할 가능성이 높습니다.
실제로 맥도널드와 Yum! Brands(KFC 운영사) 같은 글로벌 기업들은 중국 내 지분을 현지 파트너에게 매각한 후 성공적으로 사업을 확장한 사례가 있습니다.
3. 수익성 약화 우려
그러나 지분 매각은 필연적으로 다음과 같은 단점도 동반합니다:
수익성 감소 : 지분 매각으로 인해 이익이 분배되며, 이는 전체 마진에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
운영 통제권 축소 : 현지 파트너와의 협업은 스타벅스가 독립적으로 의사결정을 내리는 데 제약을 줄 수 있습니다.
브랜드 이미지 변화 : 지나친 현지화는 글로벌 브랜드로서의 정체성을 약화시킬 위험이 있습니다.
BTIG 애널리스트 Peter Saleh는 이러한 전략이 경쟁력을 강화할 수는 있지만, 고수익 전략으로 보기는 어렵다고 평가했습니다.
4. 북미 시장 문제와의 균형
중국 시장에서의 어려움 외에도 스타벅스는 북미 시장에서도 도전에 직면해 있습니다. 북미는 회사 전체 매출의 75%를 차지하지만, 동일 매장 매출이 2024 회계연도에 6% 감소하며 고객 서비스 품질 및 가격 상승에 대한 불만이 증가하고 있습니다. 이에 따라 CEO 브라이언 니콜(Brian Niccol)은 "Back to Starbucks" 이니셔티브를 통해 북미 사업 개선에 집중하고 있습니다.
5. 투자 전망
스타벅스 주가는 지분 매각 소식 이후 긍정적인 반응을 보였지만, 장기적인 주가 흐름은 회사가 중국 내 전략적 파트너십을 얼마나 효과적으로 실행하느냐에 달려 있습니다. 또한 북미 시장 개선 노력과 함께 글로벌 성장을 균형 있게 추진해야 투자자 신뢰를 유지할 수 있을 것입니다.
6. 투자자로서 고려할 점
스타벅스 투자함에 있어서 아래 내용은 반드시 모니터링해야 하는 투자 포인트를 꼽으면 다음과 같습니다.
중국 시장 회복 가능성 : 지분 매각 후 현지 파트너십이 얼마나 빨리 성과를 낼 것인지 주목해야 합니다.
북미 사업 개선 속도 : "Back to Starbucks" 전략이 고객 경험과 재무 성과를 얼마나 효과적으로 개선할지 관찰해야 합니다.
배당 정책 유지 여부 : 최근 배당금 인상은 긍정적 신호이나, 지속 가능성을 평가해야 합니다.
결론적으로, 스타벅스는 글로벌 성장과 지역별 도전 과제 사이에서 균형 잡힌 전략이 필요합니다. 투자자는 단기적인 주가 변동보다는 장기적인 사업 구조 변화와 실행력에 주목해야 할 것입니다.
결론은 배당 장기 투자....
